נסיך הגאות והשפל - שימוש מושכל בהפסד הון מניירות ערך
פורסם על-ידי אבי נוימן ביום שני, 28 ביולי 2008קוראי בלוג יקרים,
הפעם, ברצוני להסב את תשומת לבכם לאחת הדרכים הלגיטימיות לשימוש בתכנון נכון ומושכל לניצול הפסדי הון מניירות ערך בתקופה של ירידות מחירים בשוק ההון.
ככלל, לאחר רפורמת המס בשוק ההון ניתן כיום לקזז הפסד הון מניירות ערך סחירים כנגד רווחי הון, לרבות מניירות ערך שאינם סחירים ולהיפך. החל משנת 2006 נוספה גם אפשרות נוספת של קיזוז הפסד הון שוטף מנייר ערך גם כנגד הכנסה מריבית או מדיבידנד ששולמו בשל אותו נייר ערך ואף כנגד הכנסה מריבית או דיבידנד בשל ניירות ערך אחרים, ובלבד ששיעור המס החל על הריבית והדיבידנד אינה עולה על 25%. נדגיש כי הקיזוז האמור מותנה במימוש הפסד ההון בשנה שבה נתקבל הדיבידנד או הריבית. בעיתות של מיתון וירידות מחירים בשוק ההון אפשרות קיזוז זו מקבלת חשיבות יתרה שכן תשלומי ריבית או דיבידנדים בשוק ההון אינם בהכרח מותנים בגאות או שפל של שוק ההון אלא משתלמים באופן רוטיני כחלק ממדיניותן של החברות המשלמות ובהתאם לאופיו של המכשיר הפיננסי נושא התשלום (מניה, אג"ח וכד').
מסעיף זה יכולים ליהנות כולם, אך הוא רלוונטי במיוחד לבעלי שליטה (אלו המחזיקים מעל 10% מהון המניות בחברה) ושיש בידיהם את היכולת להחליט אימתי יחולק דיבידנד מהחברה בשליטתם.
שתי הדוגמאות הבאות יטיבו להמחיש את העניין.
דוגמא א':
אדם שנוצר לו הפסד הון מנייר ערך שמומש בשנת המס ואותו אדם הינו בעל שליטה בחברה, יוכל להנות מקיזוז הפסד ההון גם כנגד הכנסות מדיבידנד המתקבל מחברה בשליטתו בייחוד שעיתוי חלוקת הדיבידנד נתונה לשליטתו. עיתוי משיכת הדיבידנד בסמוך להכרה בהפסד הון יקטין את חבות המס של בעל השליטה (הטבת מס של 25%). יודגש כי במקרים מסויימים אטרקטיביות קיזוז ההפסד משמעותית יותר ככל שמדובר בקיזוז הפסד הון שלא מאותו נייר ערך שכן כיום הקיזוז הינו שקל כנגד שקל ולא לפי סלי מס. מן הראוי לציין כי האמור לעיל אינו חל על קיזוז הפסד הון כנגד הכנסות ריבית של בעל השליטה אשר נבעו מהחברה שבשליטתו.
ברם, כפי שניתן לראות בדוגמא הבאה, גם אלה שאינם בעלי שליטה יכולים ליהנות מהוראה זו.
דוגמא ב':
אדם צפוי לקבל הכנסה מדיבידנד או ריבית בשנת מס מסוימת. לאותו אדם תיק ניירות ערך שגלום בו הפסד (שווי השוק הנוכחי של ניירות הערך נמוך מעלותו). במידה וימכור את ניירות הערך באותה שנה, הוא יוכל לקזז את הפסד ההון שמומש כנגד ההכנסה מדיבידנד או ריבית שנבעו מניירות ערך ובכך להגיע לאופטימיזצית מס גם בשנה שבה שוק ההון נתון לירידת מחירים.
לסיום, ברצוני להודות לאילן לוי ממחלקת המסים של משרדנו על הסיוע בהכנת הפוסט.
אבי
